Ozon财报深水炸弹：连续四季盈利，8600万月活背后，俄罗斯电商逻辑变了

俄罗斯电商市场正以超出多数人预期的速度，完成一次从“烧钱扩张”到“盈利正循环”的关键转身。2026年第一季度，Ozon营收同比增长49%至3009亿卢布，净利润达45亿卢布，而上年同期还是亏损79亿卢布。至此，Ozon实现连续第四个季度盈利，调整后EBITDA达到488亿卢布，同比大增1.5倍。

单看“赚钱了”这三个字，或许不足以解释为什么跨境圈对这份财报的反应如此强烈。但把这组数字和另外几组数据放在一起看，信号就清晰了：活跃买家同比增长920万达6730万，订单量同比暴涨83%至8.077亿单，月活用户8400万，周下单超一次的超级用户接近1800万，同比翻倍。电商业务收入同比大增46%至2501亿卢布，增速跑赢GMV增速——这意味着平台的商业化变现能力已经从“能不能做到”进入“能做到什么程度”的阶段。

增长还在，但增长的底层逻辑正在发生变化。Ozon已从高速扩张阶段，转型为高效率、高盈利的稳健增长阶段。平台靠电商业务增长、金融科技扩张、自动化运营优化降本实现增长，盈利模式已经成熟。这对卖家的直接意义是：过去“铺货即出单”的玩法正在失效，平台现在有利润追求，它有动力去筛、也有能力去筛——筛掉效率低的供给，把流量倾斜给能为平台利润做贡献的商品。

一、连续四个季度盈利是怎么做到的

从去年亏79亿卢布到今年赚45亿卢布，Ozon完成这次扭亏的路径可以归结为三条线。

第一条线是电商核心业务的变现能力提升。核心电商收入增速（46%）持续跑赢GMV增速（36%），说明平台的商业化能力已经实现了突破性升级。换句话说，平台不再单纯依赖GMV规模扩张来拉动收入，而是通过提升单笔订单的变现效率来驱动增长。

第二条线是金融科技业务的快速扩容。Q1金融科技业务收入达589亿卢布，同比增长59%。截至Q1，Ozon银行卡的活跃用户已达4300万，外部支付占比约60%，说明金融科技板块的增长不只是在生态内做闭环，而是开始渗透到用户的日常消费场景。

第三条线是运营效率的系统性优化。2025年底，Ozon仓储总面积超500万平方米，日均商品处理量达5500万件，自提点网络扩大至8.4万个。与此同时，自动化建设持续投入，通过流程优化和成本管控有效压降了履约成本，Q1毛利润同比增长45%至682亿卢布，毛利率占GMV提升至6%。

这三条线合在一起，Ozon已经不是那个靠补贴拉GMV的“烧钱平台”了。它现在有电商主业的利润、有金融科技的第二增长曲线、有自建物流的成本壁垒。这种结构意味着，平台接下来的核心KPI不会再是“增长有多快”，而是“增长有多稳”。而对卖家来说，一个追求稳定利润的平台，远比一个追求GMV的平台更难应付——因为稳定利润的平台会精算每一分流量成本。

二、8600万月活的含金量：复购正在替代拉新成为增长主轴

Ozon现在的活跃买家达6730万，同比净增920万。俄罗斯总人口约1.4亿，Ozon几乎已经覆盖了绝大部分的网购人群。这意味着，平台的增长引擎正在从“拉新”切换为“深耕单客价值”。

用户年均下单次数从26次增长到42次，同比增长50%。这是一个极其关键的数字。42次是什么概念？将近每周一单。而周下单超一次的“超级粉丝”已接近1800万，同比翻倍。这说明高性价比商品策略正在显著提升用户复购和消费频次，用户已经将Ozon深度融入日常生活消费，不再只是偶尔搜索、比价、下单的“过客”。

对卖家而言，这个变化的商业含义是双重的。好的一面是：高复购意味着更高的用户生命周期价值，一旦产品进入用户的购物习惯循环，单个获客成本会被持续摊薄。不利的一面是：平台已经完成了用户覆盖的基本盘建设，“新用户红利”在消退。过去一个卖家入驻Ozon，可以靠平台的用户增长一起水涨船高；现在平台用户增速在放缓，卖家需要从“跟着平台增长”转向“在已有用户池里抢份额”。

根据Euler咨询机构的分析，Ozon与Wildberries合计市场份额预计2026年底将达77%（Wildberries 45%，Ozon 32%），但年度增长率已从2025年的11个百分点骤降至仅5个百分点。市场进入存量竞争阶段，卖家的竞争维度被迫升级——从“有没有”到“好不好、快不快、省不省”。

三、84%的GMV来自第三方卖家：为什么这个比例很重要

Ozon Q1财报中有一个容易被数字海洋淹没的数据：第三方卖家GMV占比高达84%。加上活跃卖家数突破100万，这两个数字放在一起看，揭示的是Ozon平台模式的成熟度。

一个平台的第三方卖家GMV占比越高，说明平台的“双边网络效应”越强——买家越多，吸引的卖家越多；卖家越多，提供的商品选择越丰富，又进一步吸引更多买家。84%这个比例在全球主流电商平台中属于第一梯队，接近亚马逊和Shopee的水平。这意味着Ozon已经完成了从“自营零售商”向“平台型生态”的彻底转型，平台的增长高度依赖卖家的供给质量。

平台对此也给出了明确的方向。在2026年4月的全球招商大会上，Ozon宣布了2026年跨境业务GMV翻倍、商品销售额增长100%的战略目标，同步推出零保证金入驻政策以降低卖家启动门槛。同时平台启动动态清理机制，对过去90天内无动销的商品卡片自动隐藏，倒逼卖家提升选品动销能力。

这些动作说明了一件事：平台在卖家侧的策略正在从“多”转向“精”。过去是“来多少要多少”，现在开始筛选了。而这种筛选机制，直接影响到每一个卖家的流量获取成本。

用场景来理解这个筛选力度。假设你在Ozon上同时经营30个SKU，其中10个保持着稳定出单和良好的物流评分，另外20个动销率低、偶尔才出一单。在平台的新算法体系下，前10个SKU会获得持续的正向流量加权，后20个SKU则可能因为评分不足被逐渐边缘化，甚至被自动隐藏。这不是平台的某个运营偏好，而是算法在履约效率和流量变现之间做出的自动化选择。

四、中国卖家：从“试试看”到“主力战场”

中国卖家在Ozon上的存在感正在快速攀升。根据Ozon大中华区总裁Simon Huang公布的数据，2025年中国卖家在Ozon的交易额同比增长了2.5倍，日均订单超过200万单。2022年至2025年，中国区业绩增长60倍。目前平台活跃卖家超过75万，中国卖家占比超过20%，约为15至20万家。

这些卖家并非随机进入Ozon的。Simon Huang在接受36氪专访时指出，过去一年有大量原来做欧美市场的卖家转到了俄语区和独联体市场，原因是欧美市场的流量越来越贵、竞争越来越卷、利润越来越薄。

从市场基本面看，俄罗斯及独联体市场的确存在明显的增量空间。2025年俄罗斯电商市场规模达14.1万亿卢布（约合1900亿美元），预计到2029年将增长至30.3万亿卢布，年均复合增长率达22%。而俄罗斯电商渗透率目前仅为23%，远低于中国和韩国等成熟市场。

但切换到Ozon并非无痛。俄罗斯电商平台有自身的运营逻辑，很多从欧美市场转过来的卖家容易在合规和定价上踩坑。一位深圳卖家Mandy在接受采访时谈到，她最初100%的业务投入美国市场，一年前开始通过Ozon拓展俄罗斯市场，如今俄罗斯业务已占公司整体营收的60%。她的判断是：“俄罗斯市场是一个比较被低估的成熟市场。它的竞争激烈程度跟美国比是中等竞争，还没有到完全成熟的电商竞争状态”。

值得注意的是，俄罗斯消费者已经跳脱了只买低价的阶段，更愿意为品牌和服务买单。这与东南亚、拉美市场形成了显著区别。对于中国卖家来说，这意味着不能只靠价格优势，而是需要在品牌建设和本地化运营上投入。

五、从“连接”到“判断”：工具需求的结构性升级

当平台从“追求GMV”切换到“追求单笔订单利润”，当竞争从“铺货”升级到“精耕”，卖家面临的挑战就不再是“怎么把产品挂上去”，而是“怎么在费率变动、合规收紧、竞品林立的复杂环境下，快速做出对的判断”。

这恰好解释了跨境工具为什么需要从“连接”进化到“判断”——这正是我们在2026年5月完成从AliPrice到AiPrice品牌升级的底层逻辑。

在过去，AliPrice的核心能力是“连接”：用图片搜索帮卖家从一个商品画面跳转到一个货源页面。但在Ozon当前这个节点——当价格分档佣金体系让同一品类不同价格段的成本结构截然不同，当EAC认证范围持续扩容让合规门槛不断抬升，当跨境物流成本在FBO、FBS、跨境直发等多种模式间差异显著——卖家需要的已经不只是“找到它”，而是“判断它值不值得做”。

从Ali到Ai，改这一个字母，对应的是产品定位的完整升级：从“搜到”到“看懂”。这包括：通过价格历史追踪判断竞品的定价节奏和利润空间，通过跨平台以图搜同款快速评估跟卖密度和供应链来源，通过批量图片下载和高清放大功能协助核实产品认证标识和包装合规细节——这些能力综合在一起，才能帮助卖家在Ozon这个日益复杂的平台上持续做出可执行的判断。

举一个很实际的场景。你在1688上找到了一款家居用品，想在Ozon上架。你需要判断的是：这款产品在俄罗斯的竞品售价是多少？竞品的价格走势是稳定还是频繁波动？Ozon上同类产品有没有已经在平台仓库备货的、配送时效标签是“次日达”的？这款产品是否需要EAC认证？认证成本是多少？同款产品在速卖通和Yandex Market上的定价策略是什么？

这些问题，每一个都对应着一个需要获取和比对的独立信息源。靠人工一个链接一个链接地查，不仅效率低，而且容易漏。更高效的做法是：用图片搜索一键在多个货源平台找到同款，用价格历史功能判断竞品的利润模型和促销节奏，再结合平台的品类佣金表做全成本测算。这不是“有了更好”的锦上添花，而是在费率结构复杂化、合规要求升级化的环境下，保持理性定价能力的“基础配置”——这也是AiPrice在品牌升级后重点强化的能力方向。

六、结语

Ozon连续四个季度盈利，是一个远比“赚了45亿卢布”更重要的信号。它意味着这个平台的商业模型已经完成了验证——从基础设施投入到金融科技变现，从用户拉新到单客价值深耕，整个飞轮正在从“规模驱动”切换到“效率驱动”。平台不再需要用“能不能活下去”的逻辑来讨好卖家，它可以更从容地选择留存哪些卖家、淘汰哪些卖家。

对于跨境卖家，这不是一篇“劝退文”。恰恰相反，当一个市场从粗放增长进入精细化运营阶段时，最先适应新规则的人往往能吃到最大的红利。但前提是，你需要比同行更快地理解变化、更准地做出判断。

从“连接”到“判断”——这是我们看到的行业趋势，也是我们从AliPrice走向AiPrice的原因。

写在最后

如果您正在关注Ozon平台的中国卖家机遇，或者正在重新测算进入俄罗斯市场的综合成本，不妨让数据工具为您的判断提供更多依据。

• 立即体验AiPrice插件（原AliPrice）：www.aiprice.com
• 遇到Ozon选品、跨平台比价或合规成本测算相关的难题？欢迎留言，我们会挑选典型问题在后续文章中详细解答。

您在Ozon上经历过“算来算去发现利润被平台费用吃光”的时刻吗？ 评论区聊聊，或许下一篇文章的主题就来自您的困惑。

全文完

AiPrice内容团队
AliPrice品牌已正式升级为AiPrice